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中美脱钩?黄奇帆:没企业会跟发疯的政府玩短命游戏

中美脱钩?黄奇帆:没企业会跟发疯的政府玩短命游戏市场整体表现一般,脱钩大消费品种多数回调午后,黄奇会跟指数延续盘整态势,创指涨幅小幅扩大

盘面上,帆没发疯府玩军工板块表现强势,特斯拉概念扩大涨势

尾盘,企业指数震荡回落后再度走高,三大指数飘红走高板块个股跌多涨少,政短命市场人气差强人意,赚钱效应一般截止收盘,游戏沪指报3410.61点,涨0.44%,成交额为3269亿元;深成指报13849.66点,涨0.66%,成交额为5245亿元;创指报2750.42点,涨0.81%,成交额为2558亿元北向资金净流出3亿元,中美其中,沪股通净流出18.05亿元,深股通净流入15.05亿元资金流向主力资金主要流入汽车整车、脱钩有色冶炼加工、脱钩电气设备三个行业,流入金额分别为10.83亿元、8.26亿元、5.79亿元,其中散户净流入金额为-4.09万元、-9658.43万元、-1.45亿元

三个板块的涨幅分别为2.60%、黄奇会跟1.65%、1.95%表1:帆没发疯府玩历年PB粉8-10月涨跌汇总数据来源:帆没发疯府玩钢联数据,中州黑色研究所图3:2009-2020年日照港PB粉价格季节性走势数据来源:钢联数据,中州黑色研究所4、历年I01合约金九银十涨跌:据统计自铁矿石期货上市以来,9月上涨概率33%,8、9月连续两月上涨的概率0,10月上涨概率17%表2:企业历年铁矿01合约8-10月涨跌汇总数据来源:企业钢联数据,中州黑色研究所图4:历年I01合约价格季节性走势数据来源:钢联数据,中州黑色研究所5、矿价与港库负相关港库将持续累积2016年低库存高消费下,市场处于主动补库周期,矿价与港口库存同步上升

中美脱钩?黄奇帆:没企业会跟发疯的政府玩短命游戏,[2017-2020年库存上升至适中水平后,政短命矿价走势与港口库存之间存在较强的负相关性]图5:游戏矿价与港口库存存在较强的负相关性数据来源:游戏钢联数据,中州黑色研究所6、发运回升下游消费下降港库将持续累积澳巴发运总量持续4周增加,发运量达到了2465万吨,处于近年历史高位

中美钢厂亏损高炉产能利用率回落产增销降,库存将持续累积图6:澳巴铁矿发运走势数据来源:钢联数据,中州黑色研究所图7:高炉产能利用率走势数据来源:钢联数据,中州黑色研究所7、投资策略:下游亏损将以原料大跌修复历年金九钢矿下跌概率大做空铁矿投资逻辑:1、过去5次螺纹高炉即期利润降至亏损后的修复路径,3次以成材和原料整体下跌但原料跌幅更大来修复利润,2次以成材和原料整体上涨但成材涨幅更大来修复利润2次上涨修复利润均出现在2016年上半年,主要因国家出台供给侧改革政策以及钢厂长期亏损使得钢材产能、产量较难释放,同时信贷大幅宽松,地产调控政策松绑消费释放,钢材涨幅高于原料涨幅,钢厂利润修复

今年低利润低基差的局面较2016年相似,但不同的是今年有大量粗钢置换产能投产并且螺纹库存高企,若钢材和原料整体上涨,铁矿涨幅必高于螺纹,钢厂利润较难修复所以钢厂高炉即期利润亏损最终将以成材和原料整体下跌但原料跌幅更大修复利润2、历年9月钢矿现货和期货下跌概率较大

矿价与港库呈较强负相关性,澳巴发运总量持续4周增加,发运量达到了2465万吨,处于历史高位[钢厂亏损高炉产能利用率回落]产增销降,库存将持续累积矿价或承压下跌3、铁矿普氏指数处于近4年来历史高位,铁矿石2101合约基差处季节性最高水平,综合来看铁矿石2101合约估值偏中性

操作策略:做空铁矿石2101合约,建议850-860入场,止损873,目标700-730(85-90美金)作者简介:蒋维波,中州期货有限公司黑色研究员[2012年从业至今,先后就职于现货咨询平台、期货公司和投资公司,拥有7年的黑色研究经历,对黑色品种有自己独立的研究体系]在期货日报等主流媒体上发表多篇黑色系策略报告01/北粮南运:北方5省如何保卫了中国人的饭碗?02/多地楼市调控后全国二手房挂牌量下降:深圳降幅达13.9%03/麒麟芯片或“绝版”有经销商热炒华为手机载麒麟芯片的普涨300元04/楼市收紧再传信号负债管理逐渐收紧05/TikTok的交易最早会在明天宣布?字节跳动:不予置评06/同一款APP苹果比安卓贵了50元律师:不违规但伤感情07/“中产收割机”戴森也要裁员“微型出行市场”将是戴森的未来08/房企高杠杆终结:从房住不炒到“三条红线”09/中共中央政治局召开会议:加快黄河流域新旧动能转换10/消息称美国打压华为让行业损失惨重:致芯片库存大量积压01/马斯克财富仍在“狂飙”目前身价仅次于贝佐斯、比尔盖茨02/注意!首份消费股预警研报来了机构:不建议加仓追高买03/消息称苹果将欧菲光剔除供应链名单iPad触控订单全数回归台厂04/A股中报出炉五大主力资金重仓名单全披露05/消息称欧菲光被踢出苹果供应链:公司回应正在核实股价应声跌停06/证监会出重拳:6张罚单剑指3家券商宏信证券这一业务被暂停6个月07/39家A股券商上半年净赚731亿中信华泰广发居前三08/券商圈点9月金股看好大消费大金融板块09/A股中报收官:十大“亏损王”出炉最赚钱公司不是茅台10/9月金股名单来了:“金九”行情开启?券商看好科技+消费01/女子服刑期间莫名被办信用卡遭贷款农行:走法律程序(视频)02/患癌低保夫妇遭冒名贷款河北阳原农商行职员:我顶多判两年03/9月1日在售高收益银行理财产品04/上半年银行普遍降薪:平安银行降薪超三万有银行逆势加薪05/零售金融3.0成效初显招行信用卡荣获《亚洲银行家》双项大奖06/净利滑坡息差收窄国有行高管怎么说07/不良贷款率暂未明显抬升银行大幅计提拨备增厚“安全垫”08/银行“赖皮”了?理财没到期结果被强退合理吗?09/谷澍:上半年工行新发放贷款平均利率为4.53%10/摩根资管CEO:母国偏见可能会导致客户在投资组合中出现危险偏向

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