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港口爆炸案后政府重组黎巴嫩任命新总理

港口爆炸案后政府重组黎巴嫩任命新总理对这个基金经理有了些许概念之后,爆炸我们再来看下他管理的基金的情况我以他管理的最为典型的两只基金为例来说明,案后这两只基金分别是上投摩根科技前沿基金和上投摩根卓越制造基金

我们先来看下第一只的上投摩根科技前沿基金(001538):政府重组总理上投摩根科技前沿这只基金成立于2015年7月9日,政府重组总理李德辉于2016年11月18日(上图金色点处)接手独立管理这只基金至今

从收益率的角度,黎巴这只基金在李德辉管理的近4年的时间内(2016年11月18日至2020年6月30日),黎巴总收益率为129.68%,折合年化收益率为25.83%;从回撤的角度来讲,这只基金在李德辉管理期间的历史最大回撤为-29.32%,这个最大回撤发生在2017年底至2018年底期间这个区间的收益率和最大回撤还是很能体现李德辉的特点的,嫩任简单来说就是攻守均衡,攻强守不弱我继续放一个上投摩根科技前沿基金和沪深300指数的同时期对比图,命新以便让大家能够更清楚地看出这只基金的厉害之处:命新从图中大致可以看出沪深300指数在这段时期内经历了三个阶段,分别是:2016年到2018年初的震荡上行行情,2018年初到2019年初的震荡下跌行情,以及2019年初至今的震荡上行行情我们来对照看下:港口第一阶段的白马蓝筹价值股行情下,沪深300的涨幅为28.45%,成长风格的上投摩根科技前沿基金同期的涨幅为20.68%第二阶段全市场下跌行情下,爆炸沪深300的跌幅为32.46%,爆炸上投摩根科技前沿基金同期的跌幅则为22.88%;第三阶段市场成长风略起的行情下,沪深300的涨幅为40.44%,上投摩根科技前沿基金同期的涨幅为147.32%;上面的三阶段对比可以说把李德辉的特点体现的淋漓尽致:从获取收益的能力来看,在他不擅长的风格上,他基本能做到跟上市场不落后太多;而在他擅长的风格之下,他获取超额收益的能力是非常惊人的:比如最近这轮起于2019年初偏成长风格的震荡市下,他的基金对沪深300指数的超额收益超过100%

从风险控制的能力来看,案后他在2018年市场整体大跌并且对成长风格特别不友好的几乎一整年,案后所管理的这只成长风格基金的跌幅甚至是小于更偏大盘价值的沪深300的他善于捕捉养殖、政府重组总理有色、金融、机械等周期行业的拐点行情,或挖掘优质赛道中有潜力的二、三线优质公司,提高业绩弹性比如2018年末前十大持仓中出现了养殖类个股,黎巴提前把握了相关产业的机会,体现了李德辉挖掘潜力股的能力

港口爆炸案后政府重组黎巴嫩任命新总理,[2、嫩任时间会站在好公司这一边巴菲特一直说“当市场很恐慌的时候,如果你拿到是一个现金流非常好的资产,在任何市场波动情况下你都可以拿住”]李德辉对此非常认同,命新以此作为择股的出发点

凭借生物医药工程博士的学科背景,港口和四年多的TMT行业研究员经验,李德辉对科技和和医药股的把握能力较强,对消费和周期行业也日益精进个股选择上,李德辉擅长自下而上挖掘大型的平台型公司这类公司具有成长空间大,竞争地位稳固,净资产收益率(ROE)高等特征背后所体现的公司的现金流、资产负债表质量较高,成长可持续性强

比如2020二季报十大重仓股中,李德辉持有了行业龙头公司代表,如宁德时代、立讯精密等,同时也持有了平台型公司的代表,如腾讯控股、美团点评等好公司往往不便宜李德辉认为:时间会站在好公司这一边的

优秀的公司可以不断突破自我能力边界,越做越大,未来有望通过业绩的持续增长来消化估值[在具体操作中,李德辉遇到估值偏贵的好公司,会先战略性的低仓位配置,根据市场环境以及公司的产品或者模式兑现情况(后验模式),再去调整配置比例]3、“三道防线”控制回撤作为成长风格中的稳健派,李德辉高度重视回撤控制,构建“三道防线”,即质地优良的公司、行业的均衡配置和仓位的灵活控制好比牌局,好公司就是手中的好牌越是艰难的时刻,大家越想把好牌留在手里,因此好公司股价调整的幅度会比较小

同时,李德辉始终聚焦景气度向上的行业,利用不同行业间的负相关性降低波动,并根据行业景气周期的变化进行仓位动态调整[在仓位管理方面,一般不进行择时,遇到极端行情会及时降低仓位进行规避]比如在2018年整体市场单边下行,李德辉通过动态调整股票仓位,降低系统性风险(来源:Wind)四、国际化的投研体系,出类拔萃的权益投资能力上投摩根在成立之初就有全球知名的摩根资管作为外资股东,投研体系建设与国际接轨外资股东的先进投研理念和管理思路,为公司提供了独特的竞争优势,有利于构建真正意义上的国际投资团队

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